Bitcoin-Anleger haben zuletzt erneut Zehntausende Coins mit Buchverlust auf Kryptobörsen übertragen. Während On-Chain-Daten auf anhaltenden Druck bei kurzfristigen Haltern hindeuten, zählt Moody’s Analytics einen Krypto-Crash zu den vergleichsweise wahrscheinlichen Wirtschaftsschocks.
Das Wichtigste in Kürze:
- Am 10. November übertrugen kurzfristige Bitcoin-Halter laut einer CryptoQuant-Auswertung rund 46.060 BTC mit Buchverlust auf Börsen.
- Bereits am 3. November hatte die Auswertung eine vergleichbare Welle von 50.790 BTC erfasst. Börsentransfers belegen allein keine Verkäufe.
- Moody’s Analytics ordnete einen Krypto-Crash in einer Risikomatrix vom 26. Oktober unter den vergleichsweise wahrscheinlichen Wirtschaftsschocks ein.
- Die US-Verbraucherpreise stiegen im Oktober gegenüber dem Vormonat um 0,4 Prozent und damit stärker als von Ökonomen erwartet.
Bitcoin-Anleger übertragen Zehntausende Coins mit Buchverlust
Der Rückgang am Kryptomarkt setzt vor allem jene Bitcoin-Bestände unter Druck, die erst vor vergleichsweise kurzer Zeit bewegt wurden. Eine Auswertung des CryptoQuant-Community-Analysten Amr Taha zeigt zwei größere Wellen von Börsenzuflüssen solcher kurzfristigen Bestände, die zum jeweiligen Transferzeitpunkt im Minus lagen.
Am 3. November belief sich die erfasste Menge auf rund 50.790 Bitcoin. Eine Woche später waren es weitere 46.060 Bitcoin innerhalb von 24 Stunden. Die Zahlen beziehen sich auf die von CryptoQuant erfassten Börsen und beschreiben zwei einzelne Tage.
Quelle: CryptoQuant, Community-Auswertung von Amr Taha. Erfasst werden Börsenzuflüsse kurzfristiger Bitcoin-Bestände im Verlust über jeweils 24 Stunden. Ein Transfer auf eine Börse ist kein Nachweis für einen anschließenden Verkauf.
Am 10. November wurden der Auswertung zufolge zugleich lediglich rund 1.700 Bitcoin aus kurzfristigen Beständen mit Gewinn auf Börsen übertragen. Damit kamen auf jeden BTC im Gewinn ungefähr 27 BTC mit Buchverlust.
Der Unterschied ist für die Einordnung wichtig: Ein Transfer auf eine Börse kann einem Verkauf vorausgehen, aber auch anderen Zwecken dienen – etwa dem Handel gegen andere Kryptowährungen oder der Nutzung als Sicherheit. Wie viele der übertragenen Coins tatsächlich verkauft wurden, geht aus den Daten nicht hervor.
Eine andere CryptoQuant-Community-Auswertung vom 10. November hatte zuvor für den 9. November einen Rückgang der entsprechenden Zuflüsse auf rund 9.900 BTC beschrieben. Die später veröffentlichte Analyse zu den hohen Zuflüssen am 10. November zeigt, wie schnell sich das Bild wieder verändern kann.
Glassnode sieht kurzfristige Bitcoin-Halter unter Druck
Auch das Analysehaus Glassnode beschrieb in seinem Marktbericht vom 9. November eine angespannte Lage. Kurzfristige Halter befanden sich demnach insgesamt nahe ihrer Gewinnschwelle; bei bewegten Coins überwogen realisierte Verluste gegenüber Gewinnen.
Gleichzeitig hatten Marktteilnehmer laut Glassnode einen Teil ihrer Risiken am Terminmarkt reduziert. Das offene Volumen von Futures lag allerdings weiterhin im oberen Bereich der jüngsten Handelsspanne. Die Positionierung am Terminmarkt bleibt damit neben der Nachfrage am Kassamarkt ein Faktor, den Anleger beobachten können.
Hinzu kommen Abflüsse aus US-Bitcoin-ETFs. In der ersten Novemberwoche verzeichneten die Fonds laut Glassnode ihre stärksten wöchentlichen Abflüsse seit Anfang Juli. Boersen-Parkett hat die ETF-Abflüsse und das gesunkene Suchinteresse an Bitcoin bereits gesondert eingeordnet.
Moody’s stuft Krypto-Crash als vergleichsweise wahrscheinliches Risiko ein
Wie verwundbar der Kryptomarkt bleiben könnte, lässt sich auch an einer älteren Risikoeinschätzung von Moody’s Analytics ablesen. Chefökonom Mark Zandi veröffentlichte die entsprechende Matrix am 26. Oktober. Sie vergleicht mögliche Wirtschaftsschocks danach, wie wahrscheinlich sie innerhalb der folgenden zwölf bis 18 Monate sind und wie schwer ihre wirtschaftlichen Folgen ausfallen könnten.
Ein Einbruch am Kryptomarkt liegt auf der Wahrscheinlichkeitsskala vergleichsweise weit oben. Die Folgen für die Gesamtwirtschaft stuft Moody’s Analytics dagegen als eher begrenzt ein, wie unter anderem BeInCrypto unter Bezug auf die Matrix berichtet.
Andere Szenarien könnten die Wirtschaft laut der Einordnung stärker treffen. Dazu zählen unter anderem ein Ausverkauf bei KI-Aktien, Turbulenzen am Anleihemarkt und geldpolitische Fehlentscheidungen der US-Notenbank.
Eine konkrete Wahrscheinlichkeit für einen Krypto-Crash oder ein Bitcoin-Kursziel nennt die Matrix nicht. Die Einschätzung stammt aus dem Oktober und ist keine Reaktion auf die jüngsten Bitcoin-Daten oder die im November veröffentlichten Inflationszahlen.
US-Inflation erhöht den Druck auf die Fed
Seit der Veröffentlichung der Risikomatrix hat sich die Ausgangslage für die Geldpolitik weiterentwickelt. Die US-Verbraucherpreise stiegen im Oktober saisonbereinigt um 0,4 Prozent gegenüber dem Vormonat, wie das US-Arbeitsministerium am 10. November mitteilte. Die Kernrate ohne Energie und Lebensmittel legte um 0,3 Prozent zu.
Beide Werte lagen über den Erwartungen der von Reuters befragten Ökonomen. Nach den Daten verstärkten sich an den Märkten die Erwartungen weiterer Zinserhöhungen. Reuters berichtete zudem über Äußerungen von Fed-Vertretern, die eine schnellere Straffung der Geldpolitik ins Gespräch brachten.
Höhere Zinsen können riskantere Anlagen belasten, weil sichere verzinsliche Alternativen attraktiver werden und Finanzierungskosten steigen. Wie stark Bitcoin darauf reagiert, hängt allerdings auch von der Nachfrage und der Positionierung direkt am Kryptomarkt ab.
Die Börsenzuflüsse zeigen unterdessen, dass kurzfristige Bestände mit Buchverlust weiterhin in erheblichem Umfang bewegt werden. Ob daraus zusätzlicher Verkaufsdruck entsteht und wie widerstandsfähig die Nachfrage ist, bleibt für die Einordnung künftiger Krypto-Prognosen entscheidend.
Raphael Lulay ist Herausgeber und Redakteur von boersen-parkett.de. Er verfügt über einen akademischen Hintergrund in Politik, Soziologie und Verwaltung (B.A.) und berichtet seit 2018 über Kryptowährungen, Bitcoin, Altcoins und digitale Kapitalmärkte. Neben seiner Tätigkeit auf boersen-parkett.de veröffentlicht er regelmäßig Beiträge auf Block-Builders.de und Bitcoin-2Go.de. Zuvor schrieb er auch für Finanzpublikationen wie Fonds Finanz und das B.MAG Bankenmagazin. Sein Fokus liegt auf der datenbasierten Einordnung von Marktbewegungen, Kapitalflüssen, Regulierung und Krypto-Trends für Anleger. E-Mail: [email protected]
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