Börsennotierte Bitcoin-Miner stecken in der Klemme: Die durchschnittlichen Produktionskosten für einen Bitcoin lagen im vierten Quartal 2025 bei rund 79.995 US-Dollar – der aktuelle Marktpreis liegt bei etwa 66.900 Dollar. Das ergibt einen Verlust von rund 13.000 Dollar pro Coin. Das zeigt der aktuelle Q1-2026-Report von CoinShares.
Die Antwort der Branche ist ein beschleunigter Schwenk in Richtung Künstliche Intelligenz. Über 70 Milliarden Dollar in KI- und HPC-Verträgen haben börsennotierte Miner inzwischen unterzeichnet. CoreWeave und Core Scientific schlossen einen Deal über 10,2 Milliarden Dollar ab, TeraWulf hält Verträge über 12,8 Milliarden Dollar, Hut 8 unterzeichnete einen 15-Jahres-Mietvertrag für KI-Infrastruktur im Wert von 7 Milliarden Dollar.
Finanziert wird der Umbau durch Schulden – und durch Bitcoin-Verkäufe. Core Scientific liquidierte bereits rund 1.900 BTC für etwa 175 Millionen Dollar. Bitdeer leerte seine BTC-Reserven vollständig. Riot Platforms verkaufte 1.818 BTC für 162 Millionen Dollar. Insgesamt haben börsennotierte Miner ihre Bitcoin-Bestände vom Höchststand um mehr als 15.000 BTC reduziert.
Warten auf Erholung
CoinShares-Chefanalyst James Butterfill erwartet, dass bis Ende 2026 bis zu 70 Prozent der Einnahmen börsennotierter Miner aus dem KI-Geschäft stammen könnten – gegenüber rund 30 Prozent heute.
Die entscheidende Variable bleibt der Bitcoin-Kurs: Erholt er sich auf 100.000 Dollar, dürften die Mining-Margen zurückkehren. Bleibt der Preis unter 80.000 Dollar, dürfte sich der Strukturwandel weiter beschleunigen – und das klassische Bitcoin-Mining als Kerngeschäft börsennotierten Minern zunehmend verschwinden.
Für den Bitcoin-Markt ist der Trend kurzfristig relevant: Verkaufen große Miner systematisch ihre Bestände, erhöht das den Verkaufsdruck auf die Kryptowährung. Die Netzwerksicherheit selbst ist dagegen kaum gefährdet.
Alex Merten hat Wirtschaftswissenschaften mit Fokus auf Geldpolitik und digitale Märkte studiert. Seit mehr als 5 Jahren analysiert er die Entwicklungen im Krypto- und Finanzsektor und beschäftigt sich besonders mit der Rolle von Bitcoin in einem globalen Marktumfeld. Neben makroökonomischen Einschätzungen liegt sein Fokus auf datenbasierten Kursprognosen, Marktanalysen und verständlich aufbereiteten Infografiken. Neben seiner Tätigkeit auf boersen-parkett.de veröffentlicht er auch Beiträge auf cryptonews.com. Bei seiner Arbeit legt er besonderen Wert auf Faktentreue, Relevanz und eine klare Einordnung des täglichen Marktgeschehens.
